💬 Биткоин рискует консолидироваться из-за роста доходности казначейских облигаций и ухудшения экономических перспектив – Bitfinex

Биткоин рискует консолидироваться из-за роста доходности казначейских облигаций и ухудшения экономических перспектив – Bitfinex

Согласно последнему отчету Alpha компании Bitfinex, 13 января биткоин (BTC) ненадолго потерял отметку в 90 000 долларов и достиг 88 900 долларов после падения почти на 7% на фоне макроэкономической неопределенности, охватившей рынки.

В отчете отмечено, что падение цены совпадает с изменением настроений на рынке. Биржевые фонды Bitcoin Spot (ETF) испытали чистый отток в 7 из последних 12 торговых дней.

Несмотря на сильное начало года, отмеченное притоком почти в 1 млрд долларов США 3 и 6 января, динамика изменилась на противоположную, и отток составил 718 млн долларов США 8 и 10 января. Эти события совпадают с макроэкономическим давлением, включая рост доходности казначейских облигаций и политику Федеральной резервной системы.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 4,79%, самого высокого уровня за 14 месяцев. Скачок влияет на Bitcoin, увеличивая альтернативную стоимость владения неприбыльными активами и привлекая институциональных инвесторов к более безопасным, приносящим доход вариантам, таким как государственные облигации.

Что касается новой позиции ФРС, то «ястребиные» протоколы Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и более сильный, чем ожидалось, рост занятости в США снизили вероятность снижения ставок в 2025 году, ужесточив финансовые условия и ограничив ликвидность на спекулятивных рынках, таких как криптовалюты.

Двойное давление доходности казначейских облигаций

Рост доходности казначейских облигаций оказывает двойное давление на биткоин. Более высокая доходность привлекает институциональный капитал к облигациям, в то время как ужесточение финансовых условий снижает общую ликвидность.

В результате институциональные инвесторы перебалансируют портфели, отдавая предпочтение облигациям, а не волатильным, не приносящим доход активам, таким как биткоин. Кроме того, более высокие затраты на заимствования сокращают приток средств на спекулятивные рынки, усиливая понижательное давление на цену биткоина.

Исторически Bitcoin реагировал на такие изменения быстрее, чем акции, из-за своей более высокой волатильности и чувствительности к изменениям ликвидности. Например, в то время как акциям могут потребоваться месяцы, чтобы отразить более высокую доходность, Bitcoin часто реагирует в течение недель, как это было во время предыдущих скачков доходности.

Траектория цены биткоина по-прежнему привязана к акциям США, в частности к S&P 500 (SPX). Корреляция BTC-SPX, обычно самая сильная в первом квартале, предполагает, что биткоин продолжит отражать более широкие рыночные тенденции.

В то время как SPX отыграл свой 3,1%-ный рост с начала января, биткоин сохранил относительную устойчивость. Он все еще вырос на 42% с момента минимума дня выборов 2024 года в $67 541.

Ранжирование окружающей среды

На фоне макроэкономического давления относительная сила биткоина может быть связана с оптимизмом относительно потенциальных изменений в регулировании. Новый срок избранного президента Дональда Трампа и перспектива более благоприятной политики в отношении криптовалют укрепили доверие к рынку, предложив противовес более широким проблемам рискованных активов.

С биткоином, колеблющимся около критической поддержки в $90 000, рынок, вероятно, войдет в диапазонную среду, характеризующуюся периодами консолидации. Развивающийся макроэкономический фон, сформированный растущей доходностью казначейских облигаций, ястребиными сигналами ФРС и оттоком ETF, предполагает сложный путь для рисковых активов.

Однако устойчивость биткоина по сравнению с традиционными акциями сигнализирует о том, что он может продолжать привлекать интерес инвесторов, в основном по мере улучшения нормативной ясности. На данный момент держатели биткоина сталкиваются с необходимостью балансировать, лавируя между макроэкономическими встречными ветрами и ожидая потенциальных попутных ветров от изменений в политике и настроениях.