💬 Высокий уровень ИПЦ делает прогноз ставки Федеральной резервной системы неопределенным

Высокий уровень ИПЦ делает прогноз ставки Федеральной резервной системы неопределенным

Прогноз Федеральной резервной системы по процентным ставкам висит в воздухе, поскольку инфляция продолжает расти. Позже сегодня Бюро трудовой статистики (BLS) опубликует последние данные по индексу потребительских цен (ИПЦ), и экономисты готовятся к третьему месяцу подряд устойчивого роста инфляции.

Они прогнозируют, что базовый ИПЦ — индекс, который исключает изменчивые цены на продукты питания и энергоносители — вырастет на 0,3% в октябре. Между тем, ожидается, что более широкий ИПЦ вырастет на 0,2%.

Это произошло сразу после нескольких снижений процентных ставок, направленных на охлаждение ситуации. В сентябре ФРС снизила ставку на полпункта, а на прошлой неделе — на четверть пункта. Но поскольку инфляцию по-прежнему трудно поколебать, эти снижения ставок могут быть приостановлены, по крайней мере, на данный момент.

Инвесторы, похоже, согласны с этим, поскольку вероятность очередного снижения ставки в декабре снизилась примерно до 60% по сравнению с 80% до президентских выборов на прошлой неделе, согласно инструменту FedWatch Чикагской товарной биржи.

Основной драйвер CPI? Это арендная плата, или, точнее, «эквивалентная арендная плата владельцев» (OER), единственный важнейший фактор, определяющий базовую тенденцию CPI. Если вы арендуете или владеете жильем, вам, вероятно, не нужны новости, чтобы знать, что арендная плата росла весь год. Этот показатель OER подскочил в начале года, достигнув пика в июле и августе, а затем немного остыл в сентябре.

Но этот период охлаждения может оказаться недолгим. Диего Ансоатеги и его команда экономистов в Morgan Stanley ожидают еще один небольшой рост в октябре, хотя они считают, что тенденция к снижению может возобновиться достаточно скоро.

Они сказали: «Сентябрьский OER, вероятно, был смещен в сторону понижения из-за сезонных факторов, и мы не ожидаем подобного смещения в этом выпуске». Перевод: инфляция арендной платы может быть сложной в этот раз, но долгосрочные индикаторы указывают на то, что она остывает. Проще говоря, если вы устали от заоблачных арендных ставок, возможно — просто возможно — есть какой-то свет в конце этого туннеля.

Но если вы следите за новыми ставками аренды и расходами на продление, вы знаете, что эти цифры выглядят немного лучше, чем ИПЦ на жилье. Поскольку инфляция отказывается остывать достаточно быстро, никто в ФРС пока не делает ставку на арендное чудо.

Теперь, даже если инфляция арендной платы не взлетит до небес, экономисты полагают, что цены на жилье могут взлететь. Вините в этом ураганы — Хелен и Милтон, если быть точным. Эти недавние штормы заставили людей на своем пути покинуть свои дома и искать убежища в гостиницах, что усилило давление на компонент ИПЦ, связанный с проживанием вне дома.

Номера в отелях — это меньшая часть инфляционной головоломки, но в районах, пострадавших от штормов, спрос резко вырос. Больший спрос на номера в отелях означает более высокие ставки, а более высокие ставки могут еще больше подогреть цифры инфляции.

Пуджа Шрирам и Марк Джаннони из Barclays выразили это так: «Мы прогнозируем рост цен на проживание вдали от дома на основе высокочастотных данных о средней стоимости номеров». Отчеты Costar показали рост спроса на юго-востоке в октябре из-за перемещения людей из-за урагана.

Бюро трудовой статистики обычно корректирует цены на отели, чтобы учесть снижение спроса осенью после летнего пика. Но если цены останутся высокими или даже вырастут, они могут исказить эти сезонно скорректированные цифры, создавая впечатление, что отели дорожают, в то время как другие сферы экономики, ну, должны остывать.

Тем временем доллар играет мускулами, и Уолл-стрит обращает на это внимание. Спустя неделю после президентских выборов доллар сильнее, чем когда-либо за год, что вызывает хаос на валютном рынке.

Основные валюты, такие как евро, иена и канадский доллар, слабеют по отношению к доллару, достигая психологических порогов, которые могут встряхнуть мировые рынки.

Индекс DXY, который отслеживает курс доллара по отношению к корзине мировых валют, вырос на этой неделе третью сессию подряд, достигнув самого высокого уровня с 2022 года. Мира Чандан из JPMorgan заявила: «Результаты выборов усиливают исключительность доллара США».

Она добавила, что «ни одна другая валюта не имеет того, что есть у доллара: превосходный рост и акции, более высокая доходность, защитные свойства». Послевыборные настроения — это все, что нужно, чтобы доллар вырос, и трейдеры рассчитывают на его рост на 7% в ближайшие месяцы. Это может означать, что евро достигнет паритета с долларом, а китайский юань может приблизиться к 7,40 за доллар.

Камакшья Триведи из Goldman согласен. Для него все дело в политических предложениях, которые подталкивают доллар вверх. Но даже с учетом надвигающихся тарифов он считает, что прочность не гарантирована и может зависеть от реакции других стран.

Данные по опционам и последние отчеты о позиционировании показывают, что рынки ожидают, что доллар продолжит расти. Фактически, бычьи настроения по отношению к зеленому там сейчас самые сильные с июля.

А хедж-фонды? Они присоединились к общему движению, увеличив чистые длинные позиции по доллару в преддверии выборов, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).