💬 Аналитики говорят, что доходы Coinbase могут пострадать из-за снижения объемов торгов и неопределенности регулирования

Аналитики говорят, что доходы Coinbase могут пострадать из-за снижения объемов торгов и неопределенности регулирования

Аналитики ожидают, что замедление объемов спотовой торговли негативно скажется на выручке Coinbase в третьем квартале.

В среду биржа публикует отчет о доходах за третий квартал.

По прогнозам FactSet, выручка в третьем квартале снизится примерно на 13% по сравнению со вторым кварталом.

Аналитики Уолл-стрит ожидают дальнейшего замедления объема спотовых торгов на Coinbase (COIN) в третьем квартале, что отчасти вызвано отсутствием катализаторов для криптовалют и неопределенной нормативной средой в преддверии президентских выборов.

Криптовалютная биржа, которая в среду отчитается о своих доходах после выхода рынка, как ожидается, столкнется с падением выручки примерно на 13% в третьем квартале до $1,26 млрд с $1,45 млрд в последнем квартале, согласно оценкам FactSet. Между тем, прибыль на акцию (EPS) прогнозируется на уровне $0,46 по сравнению с $0,14 во втором квартале.

«Объемы продолжали снижаться в течение квартала, и мы оказались немного ниже Уолл-стрит, в основном из-за более слабых доходов от розничных транзакций», — написал в заметке аналитик Barclays Бенджамин Баддиш. Он дал равноценный рейтинг акциям и повысил их целевую цену с $169 до $175, одновременно снизив оценку EPS с $1,62 до $1,05 в третьем квартале.

Замедление объема торгов в третьем квартале характерно не только для Coinbase, но и для всей отрасли. Данные The Block показывают, что на всех криптовалютных биржах было продано около $3,3 трлн по сравнению с $3,92 трлн во втором квартале. Конкурент Coinbase Robinhood (HOOD) также собирается отчитаться о доходах за третий квартал после выхода на рынок в среду.

Кроме того, данные показали, что криптовалютная биржа Crypto.com была самой популярной торговой площадкой для инвесторов в североамериканском регионе с июля, когда она впервые обогнала Coinbase как биржу с самым большим объемом торговли. Одна из причин, по которой Coinbase могла отставать в объеме, заключается в том, что Crypto.com предлагает более широкий спектр токенов.

Аналитики также полагают, что регуляторная неопределенность из-за предстоящих результатов президентских выборов стала одним из основных факторов снижения объемов торгов на биржах США. По данным Oppenheimer, спотовый объем за пределами Северной Америки вырос на 61% по сравнению с предыдущим кварталом. «Мы считаем, что отсутствие катализаторов и нависшая предвыборная кампания в США негативно повлияли на биткоин», — написал аналитик Oppenheimer Оуэн Лау. «Международный объем был светлым пятном».

Инвестиционный банк оценивает доход в третьем квартале в $1,29 млрд, а EPS — в $0,40. Он имеет рейтинг выше среднего на Coinbase и целевую цену в $282 на следующие 12–18 месяцев.

Более низкий доход от ставок

В дополнение к снижению доходов от торговых сборов, которые продолжают оставаться основным источником дохода Coinbase, Кеннет Уортингтон из J.P. Morgan ожидает снижения доходов от услуг по стейкингу на бирже. Это в значительной степени обусловлено низкими показателями эфира (ETH) в третьем квартале, примерно на 24% ниже, чем во втором квартале, согласно данным банка.

Ether, вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации, торгуется в диапазоне от $2330 до $2760 с августа, а текущая цена на момент публикации составляет $2624. В период с апреля по июнь этот диапазон был намного выше — от $3503 до $3368.

«Ether [продемонстрировал] особенно низкие результаты [в течение квартала], несмотря на запуск своих спотовых ETP эфира в течение квартала», — написал Уортингтон. «Мы видим, что это сокращение рыночной капитализации особенно сильно сказывается на доходах Coinbase от стейкинга в 3-м квартале, а также на доходах от подписок и услуг в целом».

Доход от подписки и услуг был одним из ярких пятен во втором квартале, увеличившись на 17% по сравнению с первым кварталом. Основными катализаторами роста стали более высокие средние балансы USDC на платформе и рыночная капитализация USDC.

J.P. Morgan, который оценивает акции как нейтральные, повысил свою целевую цену с $180 до $196. Тем не менее, компания ожидает, что EPS составит от $0,42 до $0,54 за третий квартал.

Акции биржи выросли почти на 30% с начала года, но в настоящее время они на 21% ниже своего пика в $279,71 в марте. На момент публикации акции торговались по $221,97.