💬 Выручка крупнейших УК России от услуг доверительного управления по итогам I полугодия выросла всего на 7% г/г, до ₽49 млрд — Ъ

Выручка крупнейших УК России от услуг доверительного управления по итогам I полугодия выросла всего на 7% г/г, до ₽49 млрд — Ъ

По итогам первого полугодия 2025 года крупнейшие управляющие компании (УК) России показали скромный рост выручки. Совокупные доходы от доверительного управления составили 49 млрд руб., что всего на 7% выше результата годом ранее. Темпы роста оказались втрое ниже прошлогодних из-за слабой динамики фондового рынка и перераспределения активов клиентов в менее маржинальные инструменты.

Лидером по выручке стала УК «Альфа-Капитал» с ростом 15,7%, до 7,2 млрд руб., которая обогнала прошлогоднего лидера — УК «Первая» (5,7 млрд руб., падение на 8,2%). Третье место заняла УК «Атон-Менеджмент», увеличившая показатель до 2,5 млрд руб. При этом доля первой пятерки игроков в совокупной выручке рынка практически не изменилась, составив 41,46%.

Основное давление на сектор оказало снижение доходов от управления паевыми фондами. В условиях высоких ставок пользовались спросом лишь низкомаржинальные продукты денежного рынка — в частности, БПИФы. Это снизило прибыльность бизнеса, хотя обеспечило клиентам положительную доходность портфелей.

На фоне слабых доходов компании продолжили увеличивать расходы. Затраты на персонал выросли на 14,5%, до 17 млрд руб., а общее число сотрудников в крупнейших УК увеличилось на четверть, до 5,38 тыс. человек. При этом чистая прибыль отрасли прибавила лишь 3,4%, достигнув 22 млрд руб.

Лучшие результаты продемонстрировали небольшие компании. «Т-Капитал» увеличил активы под управлением с 70 млрд руб. до более 300 млрд руб., а число клиентов выросло на 1,5 млн человек. Рост интереса инвесторов к закрытым фондам также поддержал сегмент.

УК рассчитывают на оживление рынка во второй половине года. Снижение доходностей по депозитам и переход ЦБ к мягкой денежно-кредитной политике могут стимулировать переток средств в розничные ПИФы и фонды облигаций. В «Альфа-Капитале» прогнозируют рост выручки во втором полугодии на 30%.