💬 Рынок ждал большей мягкости от ЦБ

Рынок ждал большей мягкости от ЦБ

Российский фондовый рынок завершает неделю в минорных настроениях, откатившись к финалу основной сессии ниже 2800 пунктов, несмотря на то, что Банк России впервые за три года снизил ставку с 21% до 20%. В последний раз это происходило в сентябре 2022 года, когда регулятор опустил ставку с 8% до 7,5%, и с тех пор принимались только решения об ужесточении ДКП. Анализируя последние статданные на этой неделе, многие экономисты склонялись к тому, что регулятор все-таки сохранит ставку, но даст мягкий сигнал о возможном снижении в июле, когда появится первое понимание о вкладе в инфляционный рост июльского повышения цен на тарифы ЖКХ. Однако были мнения, что ЦБ решится на снижение сразу на 200 б.п – до 19%, поскольку ситуация в российском бизнесе складывается тяжело – это ухудшение красноречиво продемонстрировали квартальные отчетности корпораций. Кроме того, о назревшей необходимости смягчения ДКП говорили некоторые представители властных структур.

В итоге ЦБ принял компромиссное решение как говорится «и вашим, и нашим», в очередной раз продемонстрировав осторожность и не дав мягкого сигнала. “Что касается будущих шагов по ставке, то наше решение не предопределено. Все будет зависеть от того, как дальше будет развиваться ситуация, а также от тех данных, которые мы получим к моменту следующего заседания”, - сказала Эльвира Набиуллина журналистам в ходе пресс-конференции. Она подчеркнула, что регулятор не может действовать на опережение, сначала ему нужно убедиться, что произошло устойчивое снижение инфляции с высоких уровней. Подробнее об инфляционных рисках, которые видит ЦБ и аргументах за возможное снижение ставки в будущем читайте в аналитическом материале Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам".

Настроения инвесторов, прогнозы ИИ и технического анализа, тренды и другие инсайты теперь можно увидеть на одной странице - в новом разделе Finam.ru.

Но рынок живет будущим и заранее заложил возможное смягчение ДКП в котировки, поэтому после эмоционального взлета индекса МосБиржи к максимуму дня до 2910,52 пункта на решении понизить ставку, началась фиксация прибыли и индикатор провалился до 2784 пунктов. По итогам основной сессии индекс МосБиржи снизился на 2,47% - до  2786,16 п., РТС - на 2,52% - до 1108,63 п.

Рынок гособлигаций RGBI скорректировался более умеренно на 0,43% - до 111,84 п.

По мнению Ольги Беленькой, в сценарии дальнейшего снижения ставки, интерес инвесторов будет смещаться к бумагам, которые позволят зафиксировать высокую ставку купона на как можно более далекую перспективу. «С точки зрения срочности такие бумаги может предложить сегмент ОФЗ с фиксированной ставкой купона, а с точки зрения уровня купона – корпоративные классические облигации. Что касается флоатеров, то согласно нашим расчетам, ключевая ставка составит в среднем 18,4% в перспективе до конца 2025 года, что будет поддерживать денежный поток по данному классу бумаг», - считает она.

Директор по инвестициям АО "Астра Управление Активами" Дмитрий Полевой прогнозирует снижение ставки ЦБ до 18% в июле, 17% в сентябре и 15% в декабре с постепенным движением к 10-11% в 2026. «В рамках этого сценария мы по-прежнему отдаём предпочтение средним/длинным ОФЗ, которые как актив имеют наилучшее соотношение «риск/доходность» среди доступных классов активов. Постепенное снижение ставки будет оказывать поддержку акциям, но здесь сдерживающую роль будет играть динамика прибылей, тормозящая в условиях охлаждения экономики и замедления инфляции. Рубль ко 2 полугодию 2025 года будет постепенно слабеть до отметок 90+/USD, но жёсткая ДКП продолжит оказывать ему поддержку даже на фоне ожидаемого нами снижения номинальных ставок», - комментирует эксперт.

К 21.15 мск рублевый индекс МосБиржи остается в «красном поле», снижаясь на 2,37%.

Рынок практически един в своей «печали о несбывшемся». Символический рост сохранился лишь в бумагах МКБ (+0,09%). Лидерами падения стали акции, активнее всего подраставшие на ожидании смягчения ДКП: АФК «Система» (-6,9%), ПИК (-6,43%), «Вуш Холдинг» (-5,78%), ОГК-2 (-5,04%), Эн+ (-5,02%), «Мечел» (-4,97%), «Самолет» (-2,26%), «Полюс» (-4,42%).

Из других рыночных историй пятницы можно вспомнить новость из ретейла. Стало известно, что «Магнит» рассматривает возможность продажи своих сетей, включая «Магнит Экстра» и «Магнит Семейный». И среди главных претендентов на покупку названа «Лента». Как отмечает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, если сделка состоится, то это будет поворотным моментом для обеих компаний, отражая их стратегические приоритеты и структурные изменения в российском ретейле, где наблюдается смещение потребительских предпочтений в сторону магазинов «у дома» и онлайн-покупок.

Сегодня «Сургутнефтегаз» сообщил об убытке в 1 квартале 2025 года по РСБУ в 439,7 млрд рублей против прибыли годом ранее. Компания представила сокращенную отчётность по РСБУ, не раскрыв большинство показателей. Эксперты считают, что на такой результат могла повлиять отрицательная валютная переоценка «кубышки» из-за укрепления рубля.

Вечером фьючерс на нефть марки Brent подрастает на 1,55%, торгуясь по $66,34 за баррель. Фьючерс на нефть марки Light прибавляет 1,64% до $64,39 за баррель. Рост нефти могут поддерживать ожидания заключения торгового соглашения США и Китая, а также ужесточение энергетических санкций против Ирана и России.

Вечером курс юаня к рублю на Мосбирже подрос на 0,36% - до 11 рублей. Ближайший фьючерс на доллар снижается на 0,02%, до 79,99 рубля. На межбанке доллар растет на 1,75% - до 78,58 рублей, европейская валюта дорожает на 1,54% - до 89,82 рубля. Официальный курс доллара ЦБ на 9 июня установлен на 79,17 рубля, курс евро - на 90,39 рубля.

На глобальных рынках ведущие фондовые индексы демонстрируют преимущественно позитивную динамику. Европейские площадки завершили торги разнонаправленно. Ведущие американские фондовые индексы в первой половине подрастают. Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи Dow Jones подрастает на 1%, S&P 500 прибавляет 1,13%, NASDAQ Composite в плюсе на 1,42%.  Поддержку рынку оказала позитивная статистика по рынку труда США. В мае число рабочих мест увеличилось на 139 тыс., превысив консенсус-прогноз в 130 тыс. При этом уровень безработицы составил 4,2% — максимальное значение с ноября 2024 года. Акции Tesla корректируются вверх на 5,3% после обвала накануне из-за скандала главы компании Илона Маска с президентом Дональдом Трампом.