💬 В нашем базовом сценарии ЦБ снизит ключевую ставку до 17% в этом году, причем начать снижение он может в июне — директор аналитического управления SberCIB Наталья Загвоздина в колонке для Forbes

Опубликовано: 2025-04-15
Время чтения:
👑 Premium-робот: получай более 20-ти торговых идей в день!
Размер текста

В нашем базовом сценарии ЦБ снизит ключевую ставку до 17% в этом году, причем начать снижение он может в июне — директор аналитического управления SberCIB Наталья Загвоздина в колонке для Forbes

  • Тенденции для перспектив снижения ключевой ставки : есть признаки уменьшения «перегрева» в экономике, ослабление напряженности на рынке труда, инфляция замедляется (пусть и остается высокой), затормозился рост банковских кредитных портфелей, курс рубля выглядит крепким.
  • Однако многое из происходящего напоминает прошлый год: тогда в I квартале инфляция замедлялась, и можно было ожидать скорого смягчения ДКП. Денежный рынок в тот момент прогнозировал, что ЦБ начнет снижать ставку в апреле-июне 2024-го, и к концу года опустит ее с 16% до 12%. Эти ожидания не оправдались, и впоследствии ЦБ пришлось возобновить повышение ставки. С учетом этого опыта и многолетнего «перелета» цели по инфляции Банк России не будет торопиться со смягчением своей политики в этот раз.
  • Банковские ставки идут вниз благодаря геополитике, усилению ожиданий разворота цикла ДКП и улучшению ситуации с нормативами.
  • Шансов на снижение ставки в этом году значительно больше : сценарий геополитического потепления повышает надежды на то, что расходы бюджета в ближайшие годы будут близки к планам Минфина.
  • Нужно учитывать и то, что текущий уровень ставок в российской экономике выше, чем в начале прошлого года — а значит, сильнее их сдерживающее влияние на инфляцию.
  • По оценкам ЦБ, полный перенос изменений ДКП в реальную экономику занимает четыре-шесть кварталов — примерно столько прошло с начала активного повышения ключевой ставки.
  • В нашем базовом сценарии Банк России снизит ключевую ставку до 17% в этом году, причем начать снижение он может в июне. В 2026-м мы ожидаем ее снижения до 11%, в 2027-м — до 10% в условиях дальнейшего замедления инфляции (до 5% и 4% соответственно). Ключевой риск для этого прогноза — текущее обострение торговых войн в мире.

    • Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.

    Самые свежие Новости экономики

    🚀