💬 Дивиденды "Совкомфлота" под вопросом

Дивиденды "Совкомфлота" под вопросом

“Совкомфлот” отчитался за 2024 год по МСФО, но результаты оказались хуже ожиданий. Прибыль упала почти вдвое, а в 4 квартале был убыток в $80 млн, что стало худшим результатом с 2022 года. Главным минусом для финрезультатов компании стали ограничения против российских танкеров. Для “Совкомфлота”, одного из лидеров мирового рынка танкерных перевозок, это стало сильным ударом.

Основное внимание рынка привлекло заявление компании о том, что решение по дивидендам будет приниматься с учетом новых вводных, а именно – санкций. Обычно "Совкомфлот" тратит на выплаты акционерам не меньше 25% прибыли.

По мнению начальника аналитического отдела инвесткомпании “Риком-Траст” Олега Абелева, высока вероятность того, что санкции будут влиять на размер дивидендов. “Важно понимание самой компанией, как они повлияют на бизнес в ближайший квартал, и повлияют ли. Не факт, что эти санкции продлятся долго с учетом текущего геополитического сантимента. Поэтому и решение по дивидендам будет приниматься не сейчас, выплаты будут зависеть от того, станут ли ужесточаться санкции”, - говорит он.

Аналитики “Альфа-Инвестиций" не готовы рассчитывать размер дивидендов в этот раз — всё слишком сильно зависит от геополитики. Эксперты обращают внимание на то, что акции компании с начала года просели на 3,3%, тогда как индекс МосБиржи за это время вырос на 12,5%. По базовому сценарию дивиденды должны были бы составить 9,7 рубля на акцию (10,2% доходности).

Аналитики Freedom Finance Global считают, что за 2024 год на дивиденды компания может направить как минимум 4,86 руб. на обыкновенную акцию с доходностью 5,26% годовых к текущей цене. Если же будет решено перечислить акционерам половину прибыли, как годом ранее, то выплата составит 9,66 руб. на обыкновенную акцию, а доходность — 10,47% годовых. Чистый долг компании по итогам отчетного периода сократился с $281,9 млн до $28,05 млн, а отношение чистого долга к капиталу (Net Debt/Equity) уменьшилось до 0,6%, после 5,3% на конец 2023 года. “Достаточность капитала позволяет выплатить в виде дивиденда 50% чистой прибыли по МСФО. Но с учетом негативных ожиданий менеджмента в отношении влияния санкций, на мой взгляд, выплаты составят 4,86 руб. на акцию”, - говорит Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

“Согласно дивидендной политике, рекомендуемая сумма выплат должна составлять не менее 25% чистой прибыли", - сетуют аналитики ”Газпромбанк Инвестиции", поясняя, что в случае направления на дивиденды 25% скорректированной чистой прибыли 2024 года размер дивидендов может составить 4,87 рубля на акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности порядка 5,2%. “В связи с риском снижения коэффициента дивидендных выплат акции компании после публикации отчета находятся под давлением”,  - объясняют они.

Евгений Коган, инвестбанкир, автор канала bitkogan, не исключает, что могут полностью воздержаться от выплат.